药业风险分析 江西省江中药业的财务风险评价与控制管理研究

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本文是一篇财务管理论文，本文主要从以下四个方面着手，得出相应结论： （1）首先介绍风险管理的概念、成因及重要性；并分析企业在风险管理中存在的问题，为后面的评价分析奠定了理论基础。 （2）而后分析了我国医药行业现状及江中药业的发展现状，进而探讨了该行业涉及到的风险因素，有政策风险、R&D 风险、财务风险等，并对这些风险深入研究，特别是财务风险，找出这些风险在哪些方面存在问题。 （3）将江中药业面临的政策风险和研发风险采用定性分析的方法，全面剖析江中药业的这两类风险情况。定量分析以江中药业的财务风险为例，用财务比率分析、单变量模型评价和多变量模型评价等多方面全方位的剖析江中药业的风险状况，并通过数据计算得出江中药业风险管理情况的结论。 （4）提出了医药行业风险管理控制措施，主要也是从政策风险、R&D 风险、财务风险等三个方面具体问题提出具体措施，有针对性的提出风险控制举措。

第一章 绪论

1.1 研究背景与研究意义

1.1.1 研究背景

随着时代的发展，“人口红利”时代逐渐消退了，而“刘易斯拐点”随之到来。我国在这种人口结构背景下，老龄化社会即将到来，未来社会老龄人口将占有较大的比重。那么医药消费市场增加，医药制造业的发展空间也会扩大。江中药业在这个前景下将会有更大的发展空间。逐渐深入人心的医疗保健意识促进了医药需求的增加。有研究表明在未来十几二十年内医药需求将会出现快速增长，供不应求的市场使得医药制造行业将会迎来变革与高速发展的鼎盛时期。十九大提出：“坚持中西医并重，传承发展中医药事业”。从报告中可以看出，中央对医药行业的重视给医药行业的发展转型提供了政策支持。2016 年我国开始推进医养结合，即医疗资源与养老资源相结合，到目前已经取得了一些成效，并且在持续推进中，江中药业主要经营大健康产品和非处方药，国家对大健康产业的推动，使得大健康领域成为了当前时代下医药企业发展的又一个发力点和主战场，迎来了医药行业发展的黄金时期，同时也为江中药业带来发展红利。

江中药业于 1996 年 8 月 29 日在上海证券交易所挂牌上市，公司以中药产业为核心，投入健康产品领域布局，主要从事非处方药、保健品等等类别的生产、研发与销售业务。在公司销售的产品当中，健胃消食片、复方草珊瑚含片、乳酸菌素片等都是占有较高市场份额的明星品牌产品。江中药业如何在这种大市场环境下占领市场就变得尤为重要，面临的风险也会加大。由于国内医药市场同质化比较严重，自主研发能力较弱，如果医药市场需求份额的扩大，进口药品迅速占领市场份额的话，对于本土产品无疑是一种挑战，仅靠国家政策的保护不能解决实际问题。只有国内医药企业从解决自身的实际问题才能占领市场，提高研发能力和产品质量，从根本上保护国内市场。当前国内医药行业逐渐形成了买方市场的环境，这种环境下也必然伴随着一系列发展所面临的风险，我国国内医药企业面临着转型。

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1.2 国内外文献综述

1.2.1 国外研究综述

美国早期对风险管理的研究较为狭窄，主要是通过风险分析来促进企业的经营管理，手段也比较单一，只分析费用管理。早期研究的主体是房地产，主要是对其投资建设方面进行研究，而系统性的风险评价则比较晚。经过多年对风险管理的发展研究，在美国、日本等发达国家，开始有了专业的机构和人员对房地产行业的投资风险进行分析，通过理论研究和模型评价相结合，帮助管理者们进行风险评价与控制，以规避风险。

不可避免，有金融活动必然有金融风险，毫无疑问风险控制本身对金融参与者来说至关重要。Rekha Arunkumar, Dr.G.Kotreshwar(2005)指出银行作为金融机构在经营过程中避免不了风险的发生，而要在市场上生存，就需要一个有效的风险管理系统来进行风险控制。十九世纪早期，风险管理研究学者们就将财务风险作为风险的主要组成部分，并在研究过程中取得一定的成就。Fitzpatrick 构建单变量模型来评价财务风险，主要是运用财务指标权益乘数和净资产收益率来评价企业抵御财务风险的能力。Beaver 选取了 158 家公司作为样本，提出了更加完善的单变量模型来评价企业的财务风险状况，也是通过一些财务指标，例如净利润与总资产的比、现金流量与总资产的比，通过这些指标来评价这些公司的财务风险，而现金流量比净利润更贴近实际，预测准确性也较高。另外 Beaver 还认为企业的财务风险与不能如期偿还银行借款、优先股股利和债券而产生的现金流期限错配风险密切相关。但是单变量模型评价财务风险还有一定的局限性，所以多变量模型评价应运而生。EdwardAltman 是最早使用多变量评价模型来分析公司的财务风险状况的，它主要采用破产企业与非破产企业作为研究样本，选取了 66 家公司的 22 个财务指标作为数据支撑，建立了 Z-SCORE 模型来评价企业的财务风险。

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第二章 相关概念与理论、风险成因及重要性

2.1 相关概念与理论

2.1.1 风险及风险管理的概念

风险就是不确定性及其带来的损失。简而言之，风险是指一个事件产生我们所不希望的后果的可能性，用数学的思维就是发生不幸事件的概率。按照风险产生的性质，一般将其分为纯粹风险和机会风险，纯粹风险指的是只有损失，而机会风险指的是既可能损失也可能获利。这种风险分类较为简单，例如火灾地震属于纯粹风险，而购买股票产生的财产损失属于机会风险。按照风险发生的外部环境可以分为静态风险和动态风险，静态风险是指雷电、地震、暴风雨等自然原因所致的损失导致的风险，动态风险是指人口增长、资本增加、生产技术改进等方面发生变动所致损失导致的风险。

风险管理是指如何在既定的风险环境下将风险可能造成的不良影响或损失降至最低的管理活动。风险管理是一门新兴的管理学科，包括了对风险的量度、评估和应变策略。理想的风险管理是在排好事件优先次序的过程中，将引致最大损失或最可能发生的事件优先处理、而对风险较低的事件放后处理。而在现实情况中，风险损失与发生的可能性通常不一致，因此要权衡两者的权重之后再作出最合适的决定。风险管理还牵涉机会成本的因素，面对有效资源运用的问题，就是使用最少的成本来解决最大的危机。

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2.2 风险成因

2.2.1 责任划分不清，职能关系混乱

在企业经营过程中，责、权、利不明确，责任制度不清楚，出了问题互相推诿，从而导致工作效率低下，进而影响企业的经营管理，难以采用正确的财务管理计划方案，导致财务风险的发生，最终影响企业的经济效益。企业经营的各个环节，如采购、生产、销售环节之间若未能进行有效的协调控制，则会导致存货管理混乱的情况，职责不明，引发财务风险问题。

2.2.2 内部控制与监督机制不完善

公司实际经营过程中，内部控制执行不力、治理结构不完善、信息和沟通问题以及内部审计监督职能的缺失都是导致内部控制与监督机制不完善的主要原因。如若未建立完善的监督机制，在企业财务管理以及公司经营过程中没有合理的内部控制机制，都是导致风险发生的原因。在日常工作中，独立化的监督系统是风险管理必不可少的一环，没有创建独立的监督机制，不能结合自身发展因素创建内控制度，就无法针对企业经营管理工作进行动态及时的监督，从而影响企业的稳定发展。同时，在财务管理过程中未明确工作界限，出现问题之后责任划分不清，相互推诿，同样会引发非常严重的财务风险。

2.2.3 外部经济环境与企业的财务管理产生矛盾

外部经济环境是影响企业发展的重要因素，企业的财务管理与外部经济环境之间的相互协调至关重要。若企业在实际工作中未意识到两者之间的关联性，缺少在这方面的管理经验，就无法合理的开展相关管理与协调工作。在具体的财务管理工作中，要紧密联系市场经济发展情况，作出完善的计划方案，否则容易受到通货膨胀以及市场利率波动的影响。国家宏观经济政策也会导致财务风险问题，如不能作出合理应对外部经济波动造成的财务风险状况，将会导致企业经营效率低下，财务风险问题突出，从而影响工作的有序开展。

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第三章 我国医药行业现状及江中药业发展现状

3.1 我国医药行业发展现状

3.1.1 在国民经济中地位逐渐加强

3.1.2 医药业政策落实引来新机遇

第四章 江西省江中药业风险评价

4.1 江中药业风险定性分析

4.1.1 政策风险评价

4.1.2 R&D 风险评价

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第五章 江西省江中药业的风险控制措施

5.1 政策风险控制措施

我国正处于结构调整阵痛期，医药行业的政策变革突出，市场管理还存在诸多不合理不规范的地方，医药企业就必须重视政策的变化和市场的规律，为了规避政策风险，就必须深入了解我国医药行业的生产与销售制度，并关注当前市场上关于医药产供销的矛盾纠纷，通过对政策发展趋势的多方面经验积累，尽量降低医药行业的试错成本。并且，不仅要了解国内政策发展情况，还要对国外发达国家关于医药行业的政策以及监管方面进行深入的了解，对存在的主要问题进行一定程度的辨析，并与我国的国情以及政策进行对比分析，结合企业自身的实践经验来理解医药行业未来的发展趋势和方向，从而防范政策风险。

5.2 R&D 风险控制措施

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第六章 研究结论与启示

在现阶段的社会发展过程中，强化内部控制和企业风险管理的协调发展，对于企业生产过程中工作的有效监控将起到极大的帮助作用，这对于推动企业稳定发展也将有着十分积极的影响。在当前社会整体经济水平不断完善和提升的背景下，企业要想在激烈的市场竞争中获取最大的利益和社会效益，就必须在具体的工作过程中建立合理的风险控制意识，但无论什么风险类型，我们都没有办法杜绝，企业在实际经营管理过程中或多或少的都存在一些风险隐患，我们可以加强企业的风险管控，将风险降至最低，才能为企业健康稳定的发展提供良好的经营环境。

在风险管理过程中，企业应建立风险评估预警体系，并吸取互联网大数据发展的红利，积极采用高科技信息技术，全面提升风险控制能力，为企业能够在医药行业激烈的市场竞争中生存并谋求发展，创造更多的经济利益以及社会效益。本文主要从以下四个方面着手，得出相应结论：

（1）首先介绍风险管理的概念、成因及重要性；并分析企业在风险管理中存在的问题，为后面的评价分析奠定了理论基础。

（2）而后分析了我国医药行业现状及江中药业的发展现状，进而探讨了该行业涉及到的风险因素，有政策风险、R&D 风险、财务风险等，并对这些风险深入研究，特别是财务风险，找出这些风险在哪些方面存在问题。

（3）将江中药业面临的政策风险和研发风险采用定性分析的方法，全面剖析江中药业的这两类风险情况。定量分析以江中药业的财务风险为例，用财务比率分析、单变量模型评价和多变量模型评价等多方面全方位的剖析江中药业的风险状况，并通过数据计算得出江中药业风险管理情况的结论。

（4）提出了医药行业风险管理控制措施，主要也是从政策风险、R&D 风险、财务风险等三个方面具体问题提出具体措施，有针对性的提出风险控制举措。

参考文献（略）