贵州茅台的投资策略报告 贵州茅台投资分析报告

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贵州茅台投资分析报告

上市公司投资分析报告

1公司的简单介绍

证券名称及代码:贵州茅台(600519)

2公司的历史沿革

贵州茅台酒股份有限公司注册资本:

39325万元，法人代表:袁仁国。前身是 中国贵州茅台酒厂，1997年 成功改制为有限责任公司。贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年11月20日，成立时注册资本为人民币18500万元。经中国证监会证监发 行字[2001] 41号 文核准并按照财政部企 [2001] 56号 文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7150 万(其中国有股存量发行650万股) A股股票，公司股本总额增至25000万股。公司成立后没有进行过重大的资产重组或股权转让行为。

.3背景分析

贵州茅台是全国唯一集国家一 级企业，国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。公司主导产品贵州茅台酒是中国民族工商业率先走向世界的代表，1915年荣获美国巴拿马万国博览会金奖，与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒，是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，近一个世纪以来，已先后14次荣获各种国际金奖，并蝉联历次国内名酒评比之冠，被公认为中国国酒。

母公司中国贵州茅台酒厂集团暨中国贵州 茅台酒厂(集团) 有限责任公司(共持有贵州茅台酒股份有限公司64.68%的股份)总面积68万平方米，建筑面积40多万平方米，现有职工近4000人，年生产茅台酒5000吨，拥有资产总值15亿多元，固定资产11亿元，年利税近3亿元，年创汇1000万美元，是国家特大型企业，全国白酒行业唯-的国家-级企业，全国优秀企业(金马奖)，全国驰名商标第一名，是全国知名度最高的企业之一。

在过去的几年里，贵州茅台成功地将品牌资本化，积极的市场战略为其开拓了一片市场的“蓝海”，随着中国经济的快速成长和国际影响力，茅台的品牌影响力将日益显现。我们预计未来茅台的利润和市号分额仍将维持高速的成长。

1.4主营业务范围与经营状况

公司主营业务范围:贵州茅台酒系列产品的生产与销售;饮料、食品、包装材料的生产与销售;防伪技术开发;信息产业相关产品的研制、开发。本公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表,驰名 中外。独特的风格、.上 乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场唯--获“绿色食品”(中国绿色食品发展研究中心颁发)及"有机食品"(国家环保局有机食品发展中心颁发)称号的天然优质白酒产品,贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐。

贵州茅台酒股份有限公司的主要产品为 53、43、 38、33度“贵州茅台酒”;其中，占公司主营业务收入10%以上的勒要产品为高度茅台酒和低度茅台酒。

2.宏观分析

1.国际及国内环境分析

IMF今年1月发布的《全球经济展望》中指出，世界经济的“双速复苏”仍将继续，预计2011年世界经济将增长4.5%，相对2010年10月份的预测上调了约0.25个百分点。其中，美国经济“二次复苏”今年将得以延续，全年GDP平均增速可能在3%-3.5%,且经济增长结构将明显改善，私人需求的持续增长将接替政府刺激，成为经济的主要推动力。欧元区债务问题虽然未找到制度性的根本解决方法，但对金融市场的影响正在逐步弱化。由于葡萄牙债务在今年上半年集中到期，因此上半年是影响欧洲债务走势的关键时期。下半年的8月-10月，西班牙的大量债务将到期，或将再次令市场情绪有所波动。

2011年是十二五开局之年，各地发展热情较高，投资动力较强，前期出台的振兴战略性新兴产业，鼓励和引导民间投资等政策措施和各项区域发展战略正在发挥作用，加之国内市场潜力巨大，消费升级和城镇化都在发展过程中，收入分配改革力度加大，转变发展方式和调整经济结构步伐加快，总体看经济持续增长的动能较为充足。预计2011年的经济增速保持在8%-9.5%之间，但为增强宏观调控的针对性、灵活性和有效性，2011年我国宏观经济政策的基本取向应积极稳妥、审慎灵活，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，全年经济增速可能会呈先慢后快的态势。

强劲的国内经济增长态势和国内人均消费水平的提高，以及国家的刺激消费政策和居民对高档白酒的追求热情，贵州茅台在2011年必将保持快速发展的势头。

3.国内政策分析

“九五”期间，白酒行业取得了超速的发展，同时也出现了一定的混乱状态。在这种情况下，国家通过政策手段对行业进行 了规范， 为此，白酒行业进行 了重新洗牌。

4.行业标准、规范的颁布实行，提升了行业的进入门槛。

《纯粮固态发酵白酒行业规范》的实施，在一-定程度上减少了市场上纯粮固态发酵白酒和新工艺白酒混杂的现象，推广纯粮酿造白酒，对白酒企业的规范经营和消费者的理性消费有助推作用。《酒类流通管理办法》的出台，标志着包括批发、零售、储运等经营活动在内的酒类流通活动向法制化迈进，促进酒类市场健康有序发展。

贵州茅台集团

总结以上几点我们说长期看好茅台的资产具有绝对持殊性和不可替代性所以茅台是长期投资的最佳酉醴当然配2置的时候必须考虑价格不考虑价格的长期投资过于片面了。在当前价格水平上我们不需要急着去酝。预期还有上涨的 空间。但是以茅台的增长率，我们还是应该小心行事。安全边际才是第一-。 就 像巴菲特说的“以-般的价格购买优质企业要 比优异的价格购买一般的企业好o”这充分体现了安全边际的重要性。在股市中,我们要崇尚乌龟精神,耐得住寂宽，稳稳的前进，最终会走的更远;其次要有风险意识，乌龟又坚固的外壳，每当有风吃草动，便迅速的将头缩进龟壳，规避风险。