投资项目财务分析报告 可以项目财务分析

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财务分析，又称财务评价，是在现行会计规定、税收法规和价格体系下，通过财务效益与收益费用（收益与支出）的预测，编制财务报表，计算评价指标，考察和分析项目的财务盈利能力、偿债能力和财务生存能力，据以判断项目的财务可行性，明确项目对财务主体及投资者的价值贡献，是投融资决策的重要依据。

（一）财务分析的作用与要求

1.财务分析的作用

1）是项目可行性研究的重要内容。机会研究报告、项目建议书、初步可行性研究报告、可行性行性研究报告中财务分析都是项目可行性研究的重要组成部分。

2）决策的重要依据。

3）在项目或方案比选中起着重要作用。财务分析结果可以反馈到建设方案构造和研究中，用于方案比选，优化方案设计，使项目整体更趋于合理。

4）配合投资各方谈判，促进平等合作。

5）财务分析中的财务生存能力分析对项目，特别是对非经营性项目的财务可持续性地考察觉起着重要的作用。

2.财务分析的要求

经营性项目，其财务分析内容应包括本章所述的全部内容；非经营性项目，重点在于分析其财务生存能力，以便采取必要的措施使项目得以财务收支平衡.正常运营。

投资项目可以从不同角度进行分类，见下表。

（二）财务分析的编制内容

1.产品成本和费用估算

(1)成本和费用估算的依据及说明

(2)成本和费用估算。成本和费用估算的方法主要有生产要素估算法和制造成本加期间费用估算法。在可行性研究报告中，一般可按生产要素估算法，有特别要求时，可按制造成本加期间费用估算法。

生产成本费用(总成本费用)=外购原材料费用、外购燃料费用、外购动力费用+制造费用+期间费用

制造费用=折旧费用+维修费用+其他制造费用

项目固定资产原值和摊销费用估算时，应扣除可抵扣的固定资产增值税额。

期间费用=其他管理费用+财务费用+其他营业费用

经营成本为总成本费用扣除固定资产折旧费、无形资产、其他资产摊销费用和利息后的成本费用。

副产品回收。为便于计算费用与效益，一般副产品回收计入销售收入中。

附表：成本和费用估算表；原材料消耗表；燃料和动力消耗表；固定资产折旧计算表；无形资产和其他资产摊销表。

(3)成本和费用分析。对成本构成项目和费用比例进行简要分析，必要时进行单位成本分析，并与行业水平比较或竞争对手比较。对应市场价格，做不同价格条件下的成本分析。

2.销售收入和税金估算

(1)销售收入估算。销售收入是指投资项目销售产品或者提供服务获得的收入，是折现现金流量表中现金流量的主要项目之一，也是利润与利润分配表的主要科目之一。

(2)税金估算。销售产品或服务涉及的税费主要有：增值税、消费税、资源税、城市维护建设税及教育费附加等。

项目增值税为销项税和进项税之差。

销售税金及附加包括城市维护建设税和教育费附加，目前税法规定以流转税额(包括增值税和消费税等)为基数进行计算，此项税费为地方税种，计算时要调查不同地区的税率规定

3.财务分析

（1）财务分析的报表。

I）项目投资财务现金流量表。

2）权益投资财务现金流量表。

3）投资各方财务现金流量表。

4）利润与利润分配表。

5）借款还本付息计划表。

6）财务计划现金流量表。

7）资产负债表。

（2）财务分析指标。

I）盈利能力分析。静态指标，包括项目息税前利润（EBIT）、项目息税折旧摊销前利润 （EBITDA）、经济增加值（EVA）、利润总额、税后利润、总投资利润率、权益投资净利润率、投资利税率等。动态指标，包括项目财务内部收益率（FIRR）、项目财务净现值（FNPV）、权益投资内部收益率（EFIRR）、投资各方财务内部收益率等。

2）偿债能力分析。利息备付率、偿债备付（覆盖）率、借款偿还期等。

3）财务生存能力分析。分析是否有足够的净现金流量维持正常运营，尤其是在项目投产初期。分析各年累计盈余资金是否出现负值，是短期还是长期，对出现负值的原因进行分析。

非经营性项目通过财务生存能力分析提出需要政府补助维持项目持续运营的费用。

（3）不确定性分析。

1）敏感性分析。计算敏感度系数和临界点，确定敏感程度。绘制敏感性分析图。

2）盈亏平衡分析。计算盈亏平衡点，一般用生产能力利用率或产量表示，分析结果表示项目经营的安全程度。

4.改、扩建和技术改造项目财务分析特点

“有无对比”是可行性研究的基本法则之一，改、扩建和技术改造项目是使用“有无对比”分析法的典型项目。

新设项目法人项目，“无项目”和“现状”均为零，“有项目”状态即为拟建项目实现目标，此时“新增” “增量”“有项目”数据均相同。

既有项目法人项目，准确分析“无项目”状态和界定项目范围是“有无对比”分析的关键。分析“有项目”状态下在项目范围内对既有企业的影响，必要时要做总量分析。“有无对比”分析的主要财务分析指标是增量财务内部收益率和增量财务净现值。

5.外商投资项目财务分析特点

外商投资项目财务分析要注意适用法律法规的不同对财务分析的影响，要调查税收政策等等各种优惠条件和价格政策。注意利润的分配规定和要求等。

6.境外投资项目财务分析特点

境外投资项目一般要做两个版本，中文版给我国有关政府部门核准用，外文版适用于项目建设地点所在国家或地区有关部门审批用。

境外投资项目财务分析要注意适用法律法规的不同对财务分析的影响。

7.非工业类项目评价特点

应参照《建设项目经济评价方法与参数》（第三版）的规定执行。

8.其他特殊项目

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