怎么看懂一家公司
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投资方法论的系列文章中介绍了解公司的几个方面,比如公司产品、财报中的运营能力、盈利能力,以及行业分析和竞品分析
这篇文章讲一讲了解公司非常重要的一个方面——企业文化。
什么是企业文化?
百度搜索“企业文化”的解释如下:
“企业文化,或称组织文化(Corporate Culture或Organizational Culture),是一个组织由其价值观、信念、仪式、符号、处事方式等组成的其特有的文化形象,简单而言,就是企业在日常运行中所表现出的各方各面。”
这个解释相对比较抽象,我可以简单地理解为公司领导层和员工这个整体表现出来的品性,表现在企业对待员工、供应商、消费者、投资者的态度上。
为什么这样理解?
一家公司就是由公司管理层和公司的员工组成。
如果把公司比作一个人,企业文化就相当于一个人的品性。一个唯利是图,不诚信,不正直的人,不会受他人待见。同样,没有任何投资者愿意投一家不诚信,损害他人利益的公司。
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为什么要重视企业文化?
要回答这个问题,我们可以先听一个故事。
巴菲特1998在佛罗里达大学商学院做演讲时,就问台下的学生一个问题:
如果你们有机会买入一个同学今后一生之内 10% 的收入。你不能选富二代,只能选靠自己奋斗的人。请各位仔细想一下,你会选班里的哪位同学,买入他今后一生之内10% 的收入。”
你会给所有同学做个智商测试,选智商最高的吗?未必。你会选考试成绩最高的吗?未必。你会选最有拼劲的吗?不一定。因为大家都很聪明,也都很努力,我觉得你会主要考虑定性方面的因素。好好想想,你会把赌注压在谁的身上?也许你会选你最有认同感的那个人,那个拥有领导能力,能把别人组织起来的人。这样的人应该是慷慨大方的、诚实正直的,他们自己做了贡献,却说是别人的功劳。我觉得让你做出决定的应该是这样的品质……
同样地,让你投资一家公司,你肯定也会选那个提供优质产品、诚实、值得信赖的公司。企业文化恰恰是公司对待客户、消费者、投资者的态度的体现。
我们之前一直用的是小明和张三的卤鸡腿店作为案例。现在我们可以试着想想这样一个场景,如果你是投资人,你更愿意选哪一家店。
①小明经常拖欠供应商的账款,卖的鸡腿一年比一年小,朋友那里借的钱经常拿出来胡乱投资,现金流经常断裂。
②张三一直以诚信为做生意的底线,卖的鸡腿不仅味道好,从来不会缺斤少两,故意拿小鸡腿滥竽充数,也不会无故提价。
很明显,我们肯定会选张三,因为我们凭借常识就能判断,张三做的生意会更持久,因为对所有人讲诚信,不会做损害消费者、供应商利益的事。而小明的做法短期看能赚一些快钱,实则是一种非常短视的行为。
看到这里,我们大概能明白了,企业文化不能给公司带来直接收益,但是能够让公司的生意更长久,从而长期获得更多的收益。
所以一个企业文化不好的公司,它的生意很难持久,可能会因为一些短视的行为很快退出历史的舞台。
这对于投资者而言,如果发现一家公司的企业文化有问题,并且没有任何更改的迹象,则需要警惕。
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而好的企业文化,会让公司活得更久,我们知道公司的价值是其未来自由现金流的折现。能活得久其价值积累就越多。
怎么去观察公司的企业文化?
总体上有这么三个途径
1.官网
2.财报
3.网上找管理层的采访或对话
一般来说大的公司在官网中都会写明公司的价值观和企业文化。仔细看官网中对企业文化的说明。
有些公司在年报或者IPO文件中对企业文化也会有说明。可以看下IPO文件中对企业文化的解释。
有些公司在官网和财报中无法看到企业文化。我们依然可以在网上搜管理层的采访或对话,上市公司在公布财报后都会参加电话会议。在管理层的对话中找蛛丝马迹。以此观察管理的价值观和经营公司的理念。
CEO是公司的领头羊,决定公司未来战略和大方向,要观察公司的企业文化,从了解CEO这个角度出发,可以相对准确地判断出公司的企业文化。
我们其实很难充分地了解一家公司的企业文化,因为你很难近距离地了解一家公司,除非你能在这家公司工作,但你想了解的公司不可能都通过这个方式了解。
但即便如此,从有限的信息中,我们依然能够寻得一些蛛丝马迹,从管理层的发言、采访,财报后的电话会议中我们能够大概了解到管理层的想法和价值观,但不能只听他们讲的,同时需要观察他们是否言行一致。
听其言观其行。观察公司的行为是否有悖他们的价值观。
总结下本文要点:
什么是企业文化?企业文化是公司领导层和员工这个整体表现出来的品性,表现在企业对待员工、供应商、消费者、投资者的态度上。
为什么企业文化如此重要?企业文化不能给公司带来直接收益,但是能够让公司的生意更长久,从而长期获得更多的收益。
如何了解一家公司的企业文化?我们可以通过官网、财报或者管理层的采访寻得一些蛛丝马迹。听其言观其行。观察公司的行为是否有悖他们的价值观
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